La valoarea maximă indicată în raportările FP, oferta Hidro echivalează cu cele mai importante trei deţineri de acţiuni ale tuturor fondurilor Pilon II • Aurelian Dochia: „Două miliarde sau un miliard şi jumătate de euro reprezintă destul de mult pentru piaţa locală; nu ştiu cât se va putea absorbi” • Adrian Mitroi, CFA Romania: „Văd suprasubscriere pentru tranşa investitorilor individuali şi subsubscriere pentru instituţionali” • „Tipul de piaţă nu mai este relevant; investitorii internaţionali pot să achiziţioneze direct de aici”, spune analistul financiar

Evaluarea pachetului deţinut de Fondul Proprietatea (FP) în Hidroelectrica este aproape egală cu cele mai importante trei deţineri de acţiuni ale tuturor celor şapte fonduri de pensii private obligatorii (Pilon II), conform calculelor noastre realizate pe baza ultimelor raportări ale FP şi ale fondurilor de pensii. Astfel, valoarea pachetului de 19,94% deţinut de Fond în producătorul de energie se ridică la circa 2,2 miliarde de euro, pe baza estimărilor prezentate în raportările FP, în vreme ce deţinerile cumulate ale fondurilor Pilon II în OMV Petrom, Fondul Proprietatea şi Banca Transilvania erau, în aprilie, de 2,3 miliarde de euro, după ani de acumulări.

Un alt mod de a cuantifica dimensiunea ofertei Hidroelectrica este prin raportare la cele mai mari oferte din trecut de la Bursa de Valori Bucureşti. Electrica a fost cea mai mare ofertă din istoria BVB, în valoare de 444 milioane de euro în 2014, operaţiune ce s-a derulat dual, la Bucureşti şi Londra. Cu un an înainte, oferta Romgaz, de asemenea duală, se ridica la 391 milioane de euro. Deocamdată nu ştim preţul şi dimensiunea pachetului din Hidroelectrica pe care Fondul Proprietatea îl va scoate la vânzare, dar pe baza datelor pe care le avem putem vorbi chiar despre o ofertă de patru-cinci ori mai mare decât orice a fost vreodată la BVB şi care se va derula numai aici.

• Aurelian Dochia: „Este un experiment pe care-l facem; piaţa locală îşi testează limitele”

Analistul economic Aurelian Dochia spune că oferta Hidroelectrica este poate prea mare pentru piaţa noastă, care astfel îşi testează limitele.

Domnia sa ne-a declarat: „În opinia mea este o ofertă prea mare pentru piaţa românească şi nu ştiu în ce măsură investitorii de la noi şi chiar cei internaţionali care ar putea să vină, vor fi suficienţi pentru a o acoperi. Fondul Proprietatea voia să facă o ofertă duală, dar toată suflarea românească a fost împotriva unei asemenea idei. Este ceva normal, pentru că se doreşte dezvoltarea pieţei locale, dar asta nu înseamnă că piaţa poate să şi ducă o asemenea ofertă – dimensiunea sa nu este comparabilă cu nimic din ceea ce am avut până acum”.

Aurelian Dochia a adăugat: „Două miliarde sau un miliard şi jumătate de euro reprezintă destul de mult pentru piaţa locală. Eu aş vrea să se realizeze integral, adică să se vândă tot pachetul, dar nu ştiu cât se va putea absorbi. Este un experiment pe care va trebui să-l facem; practic, piaţa locală îşi testează limitele. Dacă reuşim va fi minunat, dacă nu va trebui să ne recalibrăm puţin perspectivele. Sperăm să se încheie cu succes şi să se vândă un pachet cât mai mare”.

Continuarea, aici.