Ca să înțelegem spre ce viitor ne îndreptăm e important să înțelegem ce se întâmplă în prezent. Așa că azi vă propun să fim puțin atenți la cum compania americană Nvidia creează o nouă revoluție industrială.

Pe scurt, Nvidia a ajuns vinerea trecută la o capitalizare bursieră de 2.000 de miliarde de dolari, profitând de cererea masivă pentru cipurile sale care au transformat-o într-un pionier al boom-ului inteligenţei artificiale (AI). Realizarea Nvidia vine după ce firma din Silicon Valley a estimat o majorare semnificativă a veniturilor în primul trimestru din 2024, ceea ce a dus joia trecută la creşterea cu 277 de miliarde de dolari a capitalizării sale bursiere, cel mai mare câştig într-o singură zi realizat la Bursa de pe Wall Street.

Rapida ascensiune a Nvidia din ultimul an i-a determinat pe analişti să facă o paralelă cu furnizorii de lopeţi din perioada goanei după aur, din anii 1800, în condiţiile în care cipurile Nvidia sunt folosite de aproape toate firmele specializate în inteligenţă artificială generativă, de la OpenAI (producătorul ChatGPT) la Google.

În doar nouă luni, capitalizarea bursieră a companiei a crescut de la 1.000 de miliarde de dolari la 2.000 de miliarde de dolari, cel mai rapid ritm de creştere în rândul companiilor americane şi mai puţin de jumătate din perioada de care au avut nevoie giganţii din domeniul tehnologiei Apple şi Microsoft.

Ce semnifică creșterea Nvidia? că forța cererii pentru AI continuă să fie remarcabilă, așa cum subliniază și Bloomberg. Această bornă simbolică este o confirmare în plus a faptului că Nvidia a devenit o companie îndrăgită pe Wall Street pe fondul vânzărilor ridicate de cipuri de inteligență artificială, fiind evaluată chiar mai mult decât unele dintre marile companii de software și furnizorii de cloud care dezvoltă și integrează tehnologia AI în produsele lor.

Acțiunile Nvidia au crescut cu peste 221% în ultimele 12 luni, datorită cererii solide pentru cipurile sale pentru serverele AI. Companii precum Google și Amazon au nevoie de mii de astfel de cipuri pentru serviciile lor de cloud.

După cum indică CNBC, înainte de recentul boom al AI, Nvidia era cunoscută mai ales pentru procesoarele grafice de consum pe care le vindea producătorilor de PC-uri pentru a construi computere de gaming, o piață mai puțin profitabilă.

Nvidia este acum a treia cea mai mare companie din SUA, după Apple și Microsoft. Iar performanța sa remarcabilă a eclipsat recordul anterior stabilit de Meta (compania-mamă a Facebook) la începutul lunii februarie, de 200 de miliarde de dolari în capitalizare bursieră, marcând o piatră de hotar semnificativă în istoria pieței financiare de pe Wall Street.

În mod impresionant, creșterea valorii de piață a Nvidia a depășit chiar și întreaga valoare de piață a Coca-Cola, care se ridică la 265 de miliarde de dolari. Nvidia estimează că veniturile sale în trimestrul curent vor atinge 24 de miliarde de dolari, cu mult peste estimări.

Dominația Nvidia pe piața cipurilor AI high-end (de înaltă calitate), reprezentând aproximativ 80% din cota de piață, a injectat o nouă vigoare în tranzacțiile „FOMO” (fear of missing out – frica de a rămâne în urmă) cu AI și a contribuit în mod semnificativ la creșterea generală a pieței bursiere. Spre exemplu, optimismul de pe piața americană s-a răspândit și la acțiunile de pe piețele asiatice, care au urmat traiectoria ascendentă stabilită de Wall Street la finalul săptămânii trecute.

Nvidia, fondată în 1993 ca furnizor de plăci grafice pentru jocuri pe calculator, a devenit un indicator al cererii de inteligență artificială, deoarece marile companii din domeniul tehnologiei, precum Alphabet, Microsoft, Amazon și Meta, și-au mărit investițiile în ceea ce privește antrenarea de inteligență artificială. Cipurile de înaltă calitate produse de Nvidia, cum ar fi H100, au devenit standardul industriei pentru dezvoltatorii de inteligență artificială în vederea prelucrării datelor pentru modele lingvistice de mari dimensiuni, după cum scrie și Financial Times.

Acest lucru a anunțat crearea unei noi industrii, cunoscută sub numele de AI generativă, care a dus la producerea de programe care pot învăța, înțelege și genera informații sub formă de text, imagini și video.

Succesul rapid al ChatGPT de la OpenAI a contribuit la transformarea cipurilor H100 în cel mai tare produs din Silicon Valley anul trecut. Meta intenționează să aibă un stoc de 350.000 de cipuri H100 în 2024, după cum a declarat Mark Zuckerberg în ianuarie.

Nvidia nu precizează prețul acestora, dar se estimează că ajung până la 40.000 de dolari bucata. Chiar dacă Meta ar plăti jumătate din această sumă, ar însemna 7 miliarde de dolari. Acest tip de cerere compensează faptul că intervenția guvernului american a limitat vânzările Nvidia în China.

Pe scurt, cipurile Nvidia sunt fabrici de generare a inteligenței artificiale, iar asta creează contextul pentru o nouă revoluție industrială.

Companiile din Big Tech reprezintă aproape 40% din veniturile Nvidia, dar clienții săi s-au diversificat pe măsură ce tot mai multe industrii se grăbesc să investească în sisteme hardware pentru antrenarea AI. Industrii precum cea auto, cea de servicii financiare și cea de sănătate cheltuiesc acum miliarde de dolari pentru cipurile produse de Nvidia. Mai mult, națiuni suverane ca Japonia, Canada și Franța au devenit clienți mai mari Nvidia, pe măsură ce exploatează datele cetățenilor pentru a-și crea propriile modele de inteligență artificială.

Divizia de centre de date a Nvidia este cel mai mare motor al vânzărilor sale, generând venituri de 18,4 miliarde de dolari în trimestrul al patrulea din 2023, în creștere cu 409% față de aceeași perioadă a anului trecut. De asemenea, cipurile pentru jocuri video au produs vânzări de 2,9 miliarde de dolari.

Analiștii americani spun că industria tehnologică se află la începutul a două schimbări de paradigmă de transformare către calcularea accelerată și inteligența artificială generativă, iar Nvidia se poziționează ferm ca lider în ambele direcții.

Investitorii sunt foarte atenți dacă directorul executiv al Nvidia, Jensen Huang, poate menține ratele de creștere mari ale Nvidia, în condițiile în care se concentrează pe noi produse, cum ar fi cipul său AI de top, B100, care ar trebui să înceapă să fie livrat în cursul acestui an.

Compania se confruntă, de asemenea, cu o concurență tot mai mare, inclusiv cu o mișcare a unor clienți de a-și dezvolta propriile cipuri AI, precum și în China, care în trecut a reprezentat un sfert din venituri.

De altfel, CNN transmite că Nvidia a numit compania chineză Huawei „un concurent de top” într-o serie de domenii, inclusiv în producția crucială de procesoare care alimentează sistemele de inteligență artificială.

Traderii și strategii de bursă tratează acum rapoartele trimestriale de profit ale Nvidia ca pe niște evenimente macroeconomice care influențează piața. Obsesia a devenit atât de intensă încât începe să aibă un impact asupra oricărei companii care are o legătură, chiar și tangențială, cu Nvidia. Iar comercianții caută orice modalitate de a profita de pe urma valului de tranzacții pe piețele financiare americane declanșat de Nvidia.

Câștigurile trimestriale pe care Nvidia le-a publicat la jumătatea săptămânii trecute au fost încadrate de unii comentatori drept un referendum asupra AI. Nu este încă cazul să vorbim de așa ceva, căci utilizatorii finali încă se familiarizează cu instrumentele de inteligență artificială, iar amploarea impactului lor este încă în dezbatere.

Oricum, cert e că tot mai multe companii doresc mai multă autonomie în ceea ce privește dezvoltarea de cipuri AI. Dar schimbarea status quo-ului va fi costisitoare.

SoftBank își evaluează planul de dezvoltare de cipuri AI la 100 de miliarde de dolari, în timp ce companii precum Alphabet își dezvoltă propriile cipuri, dar se bazează în continuare pe procesoarele grafice Nvidia. Start-up-urile de hardware în domeniul AI bine finanțate se străduiesc să facă progrese, însă achizițiile în acest sector sunt relativ scăzute.

În timp ce concurenții încearcă să recupereze decalajul, Nvidia lucrează la următoarea generație de cipuri AI – B100. Este posibil ca, la fel ca în cazul unui nou model de iPhone, clienții să-și amâne în următoarea perioadă planurile de achiziție până la lansarea noului cip. Dar cererea mare pentru cipurile existente sugerează că aceștia au în vedere să continue să cumpere tot ce „mai este pe stoc”.

Cele mai recente dovezi ale creșterii amețitoare a Nvidia au adus în prim plan două întrebări importante:

1) Boom-ul cipurilor de inteligență artificială se va dovedi a fi atât de mare și de durabil pe cât a ajuns să creadă lumea tehnologiei și cea financiară?

2) Nvidia poate rezista avalanșei de concurență care s-a dezlănțuit împotriva sa, inclusiv din partea unora dintre cei mai mari clienți ai săi?

În ceea ce privește prima întrebare, personalitățile din industria cipurilor s-au întrecut în ultimele săptămâni în predicțiile lor cu privire la cererea pe care o va aduce inteligența artificială generativă. Lisa Su, directorul executiv al producătorului de cipuri AMD, unul dintre cei mai serioși contestatari ai Nvidia, a prezis la sfârșitul anului trecut că piața cipurilor pentru AI va ajunge la 400 de miliarde de dolari anual până în 2027.

În acest stadiu incipient al investițiilor în inteligența artificială, previziunile nu reprezintă decât niște „lovituri de cuțit în întuneric” în ceea ce privește dimensiunea finală a pieței, potrivit experților. Însă veștile de la Nvidia din ultima săptămână au ajutat la reasigurarea investitorilor de pe Wall Street că cererea pentru cipuri AI pare să rămână puternică cel puțin pe parcursul acestui an și până în 2025.

Durabilitatea infrastructurii de inteligență artificială depinde în continuare în mare măsură de faptul dacă clienții finali ai tehnologiei, adică companiile care speră să o folosească pentru a-și spori veniturile sau pentru a-și crește eficiența, obțin un raport calitate-preț avantajos.

Cele mai multe companii abia au început să testeze inteligența artificială generativă în cadrul activităților lor sau au aflat cum să abordeze problemele specifice pe care le prezintă această tehnologie, cum ar fi tendința de a produce rezultate inexacte.

Unii dintre experții de pe Wall Street se întreabă ce se va întâmpla cu întreaga piață dacă nu există niciun randament pentru aceste active. Ei bine, lumea tehnologiei a avut o amplă experiență cu privire la ceea ce se întâmplă atunci când așteptările pentru o nouă tehnologie depășesc realitatea. La începutul anilor 2000, Cisco a devenit, pentru scurt timp, cea mai valoroasă companie din lume, pe măsură ce cererea pentru echipamentele sale de fibră optică, necesare pentru a gestiona traficul pe internet, a crescut vertiginos.

Cu toate acestea, tehnologia nu a reușit inițial să producă boom-ul de afaceri anticipat, ceea ce a dus la falimente în rândul companiilor de telecomunicații și la o prăbușire de aproape 90% a prețului acțiunilor Cisco. Așa cum subliniază alte voci din industrie, citate de Financial Times, există cel puțin câteva semne că, de data aceasta, la începutul boom-ului inteligenței artificiale generative, cursul istoriei tehnologiei va fi diferit.

De ce? Pentru că fibra optică a fost pusă în pământ în anii 1990 înainte de a fi necesară. Nu este cazul cipurilor de inteligență artificială, pentru că acestea nu sunt puse undeva, într-un depozit. În schimb, cererea de cipuri pentru antrenarea și rularea modelelor de limbaj de mari dimensiuni este cu mult înaintea ofertei, iar mulți dezvoltatori se luptă să aibă acces la hardware-ul de care au nevoie.

De asemenea, evaluările de pe piața bursieră par mult mai puțin extinse decât în primele zile ale internetului. La vârful boom-ului internetului, acțiunile Cisco se tranzacționau la un preț de aproximativ 200 de ori mai mare decât câștigurile sale. În schimb, acțiunile Nvidia se situau la un preț de aproximativ 32 de ori mai mare decât câștigurile preconizate pentru anul viitor înainte de creșterea din ultima săptămână.

Chiar dacă rivalii reușesc să egaleze performanțele unora dintre ofertele individuale ale Nvidia, niciunul nu are ceva apropiat de gama de cipuri, sisteme și instrumente software pe care Nvidia le-a construit în timp. Setul său global de tehnologii cuprinde o platformă puternică pentru dezvoltarea de inteligenței artificiale, iar mulți clienți vor ezita să renunțe la un astfel de furnizor.

Așadar, cel puțin pentru 2024, se pare că Nvidia va rămâne în vârful piramidei. Dar, având în vedere amploarea pieței potențiale pentru AI, precum și bogăția și ambiția giganților din domeniul tehnologiei care încearcă să obțină o parte din ea, Nvidia va trebui să muncească din greu pentru a rămâne acolo.